专业交易员 Dentoshi 和 Kraken 副总裁 Matt Howells-Barby 谈论美联储、加密货币、宏观经济等话题。

TL;DR（太长不看）

在我们最新的《交换空间》节目中：

美联储于2025年9月17日(周三)宣布降息25个基点，此举符合市场普遍预期。鲍威尔的表态表明“并非急于放松货币政策”，而点阵图也暗示今年仍有降息空间，但不会大幅降息。

决议公布后，长期国债收益率飙升，这是典型的“鹰派降息”信号。密切关注10年期国债收益率，将其作为宏观风险指标。

美国股市飙升至新高;加密货币反弹后停滞不前。这并非我们期待的脱钩——至少目前还不是。

加密货币市场动能喜忧参半：主要加密货币未能突破关键的中盘水平;山寨币的广度表现尚可(价格压缩+多头EMA交叉)，但需要后续跟进。

10年期美国国债宏观经济走势（及其重要性）

最终决定：降息25个基点，目标区间为4.00%至4.25%。期货市场基本已经消化了这一预期;预期中的上行惊喜(降息50个基点或极度鸽派的指引)并未出现。鲍威尔强调了谨慎和对数据的依赖。市场目前倾向于2025年还将再降息两次，每次25个基点，但市场参与者意见分歧——典型的震荡行情。

关键在于：10年期美国国债收益率上涨，收益率曲线趋陡。10年期国债收益率上升可能表明市场仍然担忧长期通胀，这可能会对风险资产构成不利影响。请将10年期国债收益率的走势密切关注。

与此同时，股市高企(标普 500 指数、纳斯达克指数;小盘股飙升)表明，即使债券市场出现阻力，流动性希望依然存在。

我们在加密货币图表上看到的是

比特币

中段阻力位：我们之前预测的水平位已顺利回落;FOMC 会议后未出现持续上涨势头。

下一个关注点： 4小时EMA均线与前一波低点群的交汇处。这是第一个“反应区”，有望进行建设性回测。如果在此区域失守，则可能进一步下探至区间低点区域。

以太坊

以太坊在美联储公开市场委员会(FOMC)会议期间试图突破，但未能突破周线开盘价。市场结构并未崩溃，只是犹豫不决。我们期待价格要么迅速收复集群上方，要么在买家入场后回落进行小幅回调测试。

市场广度：TOTAL3 及“其他”

TOTAL3(除BTC和ETH外的加密货币总市值)位于之前的历史最高价区间之间。高于该区间表示对山寨币有风险偏好;低于该区间则表示风险规避。虽然你无法直接交易该指标，但它可以作为一种情绪判断：确认山寨币的强势程度。

“其他”板块也呈现出类似的景象：突破性进展遭遇了第一波大规模供应封锁，随即消退。虽然尚未崩溃，但已是一片混乱的战场。

翻译：风险回报倾向于耐心等待，直到我们得到确认(突破并保持)或更深层次的重新测试(涌入需求)。

我们参观了以下设施

我们专注于结构化交易策略和指数移动平均线（EMA），并采用简单易行、可证伪的策略。这些策略无需杠杆;现货交易即可帮助您抵御市场波动。

狗狗币（强势→犹豫）：多头EMA交叉发出强劲的趋势信号，但价格难以守住前期高点。要么继续守住该区域以延续趋势，要么等待价格更清晰地跌至下一个需求区间。

“我刚入场”模式（新上市股票）：数周缓慢下跌 → 筑底 → 收复 EMA/斐波那契回调位 → 上涨至合理目标位。我们曾用PUMP 形态的历史数据展示过这种模式，然后将EIGEN 形态作为当今的类似案例：持续下跌、筑底、EMA 回升、建设性收复。风险提示：止损位设在引发收复的动能冲击点下方，切勿过度杠杆。

压缩突破（山寨币板块）：部分山寨币在月线开盘附近波动性收缩，并出现新的看涨EMA交叉。初步迹象已经出现;能否持续是关键。如果周末收高，则可进行突破延续交易;否则，回测买入往往能提供更好的非对称性。

接下来一到两周的行动方案

重视10年期国债收益率。下调后长期收益率上升，意味着市场情绪趋于“鹰派”。如果10年期国债收益率降温，风险偏好就会改善;如果收益率上升，则需要谨慎选择投资标的。

先看主要币种。比特币重回中盘并保持上涨势头，就预示着更广泛的加密货币也将迎来上涨空间。如果比特币价格回落至均线/需求区域并表现良好，那么其他加密货币也将获得上涨空间。

广度确认。希望 TOTAL3/“其他”板块突破并守住供应带上方。否则，避免追涨，寻找回调→回测→收复的结构。

仅有两种入门原型：

突破强度：在较短的时间框架内出现新的高点和更高的低点支撑——但前提是市场整体看起来良好。

重新测试逻辑：在 EMA 下方上升的情况下，将资金注入预先映射的需求(您的“暴跌保护”)。

风险管理：仓位规模应控制在一定范围内，使失效风险(低于脉冲线或关键EMA结构)等于投资组合风险的已知百分比。在宏观经济波动剧烈的一周，切勿使用过高的杠杆。

为什么感觉像是“鹰派发型”？

预期规模(25 个基点)→ 没有意外上涨。

鲍威尔的语气：“不急于放松货币政策”→市场重新下调了对降息路径的预期。

点阵图：今年倾向于再次削减开支，但委员会意见不一。

债券：长期利率上升;收益率曲线趋陡。

这些都是典型的“鹰派切入点”——它们与我们看到的加密货币犹豫不决的情况完全吻合。

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最后总结：我们正处于关键时刻：要么主要股指迅速展现强势，开启下一轮上涨;要么市场出现更大幅度的下跌，从而提供更好的入场机会。在此之前，静待市场触及你的目标位。为你的图表形态命名，绘制失效路径图，然后静候良机。

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