随着欧洲机构对数字资产的兴趣日益浓厚，以及其监管框架的不断完善，我们近期举办了“解锁衍生品：监管、市场及其他”研讨会。本次研讨会汇聚了市场领袖和资产管理公司，共同探讨加密衍生品对专业投资者日益增长的相关性。

在我们最近推出欧洲最大的受监管期货产品之后，我们将对此进行更深入的探讨。

战略契合：为什么是衍生品，为什么是现在？

小组讨论开场时，我们首先指出，衍生品并非高辛烷值的交易工具，而是资本效率、风险管理和投资组合精准度的重要工具。对于需要应对流动性限制、多资产管理或严格风险覆盖的机构投资者而言，加密货币衍生品提供了一种灵活的方式来表达市场观点，而不会影响核心持仓。

机构投资者已开始部署加密货币期货和期权，以对冲ETF多头敞口、执行基差交易以及部署动态叠加策略。这些工具允许实施定向策略——多头、空头或以波动性为重点——而无需完全持有标的资产。在一个全天候波动的市场中，实时响应的能力不仅有用，而且必不可少。

不断发展的策略：从被动接触到主动精准

衍生品如今正支持着越来越多的机构策略。被动型基金经理无需出售现货仓位即可对冲波动性。由于衍生品提供的灵活性，诸如基差交易、结构化收益和战术性再平衡等主动型策略正得到更广泛的采用。

正如 Kraken 衍生品主管 Alexia Theodorou 所指出的，这种演变反映了传统金融 (TradFi) 的发展轨迹：衍生品曾经只是市场的一个小众领域，如今已成为基础。加密货币也紧随其后，其基础设施日趋成熟，以满足机构级标准。

市场参与者的构成也在发生变化。曾经高净值人士和加密货币原生对冲基金的市场如今正在扩大，银行、养老基金和资产管理公司也纷纷通过ETF投资和收益优化策略进入该领域。

欧洲的崛起：流动性、监管和本土思维

欧洲正在成为全球加密货币的增长引擎——这不仅仅体现在交易量上。目前，全球超过三分之一的加密货币活动发生在该地区，其机构吸引力毋庸置疑。

为什么是欧洲？为什么是现在？MiCA 和 MiFID 带来的监管清晰性，为机构提供了一个可以在其中运作的框架。欧元已成为加密货币交易量第二大的法定货币。或许最关键的是，人们的思维方式发生了转变：在欧洲金融机构中，新一代产品经理和投资组合策略师正在步入职场，而加密货币的精通已融入他们的职业基因中。

通过平台设计建立信心

此次小组讨论的一大亮点是平台整合的价值日益凸显。越来越多的机构寻求集成式解决方案，以简化流程、减少法律和合规摩擦，并提供灵活的执行方式，避免在交易对手之间来回切换。

一站式平台的吸引力显而易见：更少的中介机构、更快的交易速度、更优的资本配置。在动荡的市场环境下，敏捷性比以往任何时候都更加重要，这种运营效率将成为一项竞争优势。

重新阐述：衍生品作为风险工具

讨论的一个关键部分集中在转变观念上。在零售领域，衍生品往往是投机和极端杠杆的代名词。但对于机构投资者来说，它们首先是风险工具。

加密货币衍生品使机构能够通过精准、基于规则的投资组合策略来管理下行风险敞口、锁定利润并履行受托责任。这并非为了追逐收益，而是为了在高度动态的市场中管理风险，并使用外汇、利率等其他资产类别中常见的工具来实现这一点。

加密货币衍生品将成为欧洲加密货币的基础

机构准入和基础设施比以往任何时候都更加强大。欧洲监管的清晰度，加上不断增长的流动性和日趋成熟的投资者基础，使该地区有望成为加密货币交易的中心。

衍生品将成为这一发展的核心，作为数字资产生态系统中现代投资组合管理的基石。我们正在见证加密货币与机构金融的战略整合。而衍生品正是这座桥梁。